结衣波多野家庭教师

这是新动力正前列的第1094篇原创著作

爱旭股份的2024年报功绩预报出来了，惨烈的不成更惨烈了。

光伏行业最能亏

预测2024年归母净利润亏本47.5亿到58.5亿，扣非净利润亏本47.5亿到57.5亿。对比2024年前三季度的功绩，Q4净亏本19.19亿到29.19亿，扣非净利润亏本11.37亿到21.37亿，均创下了公司历史单季度亏本记载！枢纽若按2024年功绩预报推断，客岁公司的亏本额度比昔日六年净利润的总数还要多！

先撇开这个惨烈的功绩不说，就公司这功绩预报，整得就跟玩儿似的，预测净利润的边界果然高达11个亿，如果不是公司刻意为之，简直不敢思象公司的业务和财务部门的使命有多糙。

对比一下2023年的年度功绩预报：2023年预测公司实现归母净利润为7.35亿到7.75亿；扣非净利润为3亿到3.4亿 。较着2023年的预测边界小多了，那么2024年的预测边界如斯之大，掩人耳目的意味就很显然了。

再说回公司的功绩，凭据也曾出来的光伏企业的2024年功绩预报，爱旭排在亏本排名榜的第四位，诚然比起前边几个老老迈亏本幅度小一些，但别忘了，爱旭的营收体量也比它们小许多。按照前三季度的营收来看，爱旭的营收体量唯有中环的1/3足下，唯有隆基和通威的1/7足下，也即是按照业务体量而言，爱旭反而是前五名里最能亏的！

为什么爱旭就这样能亏呢？

功绩预报里给出的讲明是：

“2024 年，光伏行业濒临结构性产能裕如以及阶段性供需失衡，阛阓竞争加重，主产业链价钱大幅下落。受此影响，公司主营业务收入减少，盈利技艺下降，存货跌价和恒久钞票减值计提大幅加多，对本敷陈期的磋买卖绩形成较大影响。”

通俗说即是光伏产能裕如，价钱大跌，公司收入减少，存货跌价和钞票损左计提大幅度加多。

讲明完之后公司飞快给推动们打打气：结衣波多野家庭教师

“敷陈期内，公司坚握以手艺革命应付行业周期变化，推动新家具、新手艺发展。当作行业新质坐蓐力的 ABC 业务快速残害，四季度 ABC 组件销售量较三季度实现翻倍以上增长，并实现了坐蓐资本的握续下降，主营业务毛利率以及接头行动现款流已企稳回升，ABC 产业生态基本形成。2025 年，公司将针对万般客户需求握续推出高价值家具，扩大销售量，进步销售毛利，进一步裁减制形资本和运营用度，加快接头盘活，夯实 ABC 产业定约，全力改善磋买卖绩。现时 ABC 家具订单充足，陪伴行业生态的冉冉转好、产业链价钱的企稳回升，以 ABC 为代表的新质坐蓐力有望迎来更好的发展机遇。”

客岁光伏行业很惨是事实，大无边光伏企业客岁出现亏本冒昧大幅度亏本的原因也主如果因为行业竞争加重，价钱下落，存货跌价和钞票损左计提加多。

但爱旭比行业其他公司王人能亏亦然事实，那就一定有尽头原因了！

要不即是存货和钞票损左计提得比拟多，比如趁着行业王人在巨亏，为了背面的财务报表雅瞻念一些，能计提的连气儿王人计提掉，说真话，如果客岁的巨亏主如果这个原因的话，要新动力正前列说，诚然有点恶心东谈主，但行业如斯，也不错涌现，毕竟公司此前许多PERC产能越往后就越是垃圾钞票，能计提的王人计提掉也没啥。

要不即是公司当下的主营业务比其他公司王人要惨得多，收入方面少太多。

天然了，也不错两者王人有，从前三季度的功绩来看如实是两者王人有的，客岁前三季度公司计提了向上14个亿的钞票减值损失，营收下降了向上65% 。

上头说了钞票减值损失多计提极少也不算多可怕，相配于一次性的财务大眷恋，色无极电影但营收的下滑幅度大幅度向上行业才是最可怕的，这亦然爱旭当下最大的问题处所。

爱旭的ABC故事还能讲多久？

当作也曾在PERC电板行业仅次于通威的前排企业，爱旭有过风景的日子，但在N型期间，公司坚定选拔押注ABC电板，然后就运调理成了行业里最能亏钱的企业，以至莫得之一。

在P型向N型转型的这几年，爱旭简直一直以BC电板联接者的身份自居，在各个场所为BC电板行业偃旗息饱读。

然而阻挡2024年上半年，公司的出货和收入依然所以PERC电板为主。上半年实现PERC电板销售量12.84GW，TOPCon电板出货量简直不错忽略不计，而公司引认为豪的ABC组件销售量仅1.62GW 。

问题的枢纽在于BC家具的资本很难降下去，公司在2023年中报里信心满满地暗示，“到2024年6月，ABC电板+组件的资本将会与TOPCon打平。”

然而到了2024年说法却换了，“N 型 ABC 组件历史坐蓐资本较 TOPCon 组件仍有一定差距。”

这种差距有多大呢，公司莫得说，但凭据网上一些业内东谈主士的共享，当下电板非硅资本方面，TOPCon/BC约为每瓦1毛7/2毛1。BC资本主要高在良率低，耗银量多，加上更厚。

不外网上又有新闻说，爱旭官方暗示济南工场投产后ABC每瓦总资本有契机比TOPCon低3～5分钱。

这几年，光伏行业充斥着太多纷憎恨扰的信息，尤其是触及到转化率和资本辩论的信息，几大阵营各有各的说法，各有各的考据数据，别说投资者了，即是业内东谈主士王人是稀里蒙眬的，我们只顺耳信财报的说法，毕竟在财报上乱说然则要负法律背负的。

从2024年中报来看，ABC的资本是还没能追上TOPCon，到底是此前爱旭太乐不雅了，照旧TOPCon阵营太生猛了，抑或是之前爱旭预估ABC赶上TOPCon资本的时候是假定东谈主家TOPCon一年内啥也不作念就让你ABC去追逐？

为了给ABC偃旗息饱读多放利好音讯不错涌现，但照旧劝爱旭严慎极少，毕竟如果话说太满，却最终没能实现，很容易给东谈主一种“只会讲谎话”的不雅感，事实上，当今在许多投资者论坛上，投资者对爱旭即是这样的印象。

也不怪投资者践诺，毕竟是爱旭我方荧惑了ABC好几年，但一直没能在销量和功绩上得回已毕，也难怪宇宙特看法了。

更不要说客岁公司还搞了一大堆骚操作，一遍描摹着ABC无尽好意思好的畴昔，一遍在欠债率高达74%的情况下上大产能TOPCon，激励了阛阓关于公司的ABC家具究竟有几斤几两的怀疑。

退一万步说，撇开客岁扩建TOPCon产能的骚操作不说，即使BC确凿很好，当今行业里也有越来越多的巨头运转杀入这个限制，爱旭当作先驱，能否确保一朝BC确凿被阛阓大边界接管，公司依然有当先上风？这亦然说不准的事情，千万不成低估光伏行业的内卷情况，望望这两年TOPCon限制就知谈了。

话说追念，关于爱旭的一些很难让东谈主涌现的行动，新动力正前列诚然此前也有所月旦，但对它勇于在前端手艺上勇敢探索照旧要给以饱读励的，光伏行业的恒久发展离不开勇敢者的探索。

仅仅爱旭最终是从探索者变成当先者照旧填旋，就需要等时候给谜底了。

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